- 戴维 李
- Sep 17, 2020
英为财情Investing.com – 北京时间周四(9月17日)，美联储主席鲍威尔在新闻发布会表示，美国经济的复苏速度比预想的更快，但并不确定这样的状况是否会持续下去，美国劳动力市场显然远未实现充分就业，可能需要联邦政府实施更多的财政支持。鲍威尔称，通胀“适度”并不意味着远超2%，只希望平均通胀达到2%。美联储准备在时机合适时调整资产购买，还远未弹尽粮绝，可以做的还很多。
美联储主席鲍威尔称，将坚定致力于实现政策目标，美联储今天的声明作出重要调整，声明调整阐明了长期前景。在新常态下，利率将更接近下限。强有力的政策指引将有助于经济。如果出现阻碍美联储实现目标的风险，美联储准备适当调整货币政策立场。即使在加息后，政策仍将保持宽松的立场。
前瞻指引的变动表明了我们对长期视野的坚定承诺，坚定致力于实现充分就业和物价稳定目标。仍致力于使用所有工具。经济前景依旧不确定。预计今天的指引是“持久的”。希望公众理解新指引的主要内容。假以时日，我们的前瞻指引将带来强有力的支持。美联储已经拒绝了有关为前瞻指引制定规则或设立公式的意见。
FOMC一致支持长期目标。每个人都认为有必要应对长期经济变化。我们是全球首个使用这个货币政策框架的央行，没有先例可循。必须使用行动支持框架，赢得信誉。
鲍威尔指出，过去60天经济复苏比预期更快，不确定比预期更快的复苏能否持续。家庭支出已经恢复了之前3/4的降幅，财政刺激为收入提供适时的支撑，看到商业投资改善的迹象，整体活动依旧低于疫情前水平。失业率依旧高企，有数以百万计的失业人口，不会忽视百万级的失业人口。社交距离措施帮助延缓病毒的传播。经济发展将依赖于控制病毒的能力，在人们感觉安全前，经济不大可能完全复苏。疫苗出现前部分经济领域会一直挣扎。廉价且快速的检测也将帮助经济。一段时间内，部分活动将难以恢复。
通胀远低于2%目标。大流行给通胀构成重大影响。受疫情影响的行业需求减弱拉低了消费者物价，通胀低于美联储的目标。尽管一些消费品价格上涨，但总体通胀仍然迟滞。目标是让通胀在一段时间内保持在略高于2%的水平。决策者预计还需要一段时间才能实现2%通胀目标，因为经济疲软给通胀带来下行压力。通胀“适度”并不意味着远超2%。不希望出现高通胀，只希望平均通胀达到2%。适度超过目标并不是永久性的。
关于就业问题，鲍威尔称，最大限度的就业是一个全面的，包容性的目标。高失业率不是货币政策的问题。当1100万美国人重新寻找就业岗位时，可能需要更多的支持。充分就业不是类似通胀的单一数字。充分就业需要增加劳动参与率和薪资。充分就业将包括低失业率，高劳动参与率和更高的薪资水平。在评估充分就业时将研究黑人群体的高失业率问题。我们承诺不会忘记数百万计的失业人口。
鲍威尔质疑联邦疫情失业援助（PUA）的失业金申领数据的可靠性。失业率可能是8.4%。但如果算上应该被视为失业的人数，那么失业率可能要高3个百分点。就业最大化需要关注很多指标，以及就业市场环境是否符合我们的判断。很明显劳动力市场离充分就业还有很长的距离。劳动力市场有所复苏，但还有很长的路要走。希望恢复强有力的就业市场。紧俏的就业市场有很多好处，尤其是在通胀较低的情况下。在紧俏的就业市场中，薪资会上涨，劳动参与率提升，通胀处于目标框架内。相信能够在避免通胀出现令人担忧的激增的情况下，实现相当低的失业率。
美联储主席鲍威尔重申美联储有借贷的权力而没有支出的权力，维持信贷流动至关重要。资产购买行动恢复了市场运行，促进更宽松的金融环境。预计至少会保持目前的资产购买速度。准备按需调整资产购买。危机过后，应急工具将回到工具箱中。
目前为止财政政策行动带来了关键变化。经济可能需要更多财政和货币支持。州和地方政府处理收入下降问题。财政支持为经济良好进展发挥至关重要的作用。财政支持为经济良好进展发挥至关重要的作用。预计经济复苏的步伐不会减缓。
美联储的指引是非常强有力的。反映出我们有信心达成目标。FOMC预期通胀不超过2%这一点与指引并无矛盾。实现充分就业时，通胀就会回升。这是缓慢的过程。我们的指引将帮助影响经济结果。在经济实现长期复苏前，政策都将保持宽松。美联储购债支撑了市场稳定性。每月购债规模达1200亿美元，高于金融危机期间，使得货币政策进一步放松。我们仍可以调整购债，扩大或缩小规模。将密切监控情况变化，实时调整。
美联储官员预计，一开始的经济增长会很快，然后放缓到较正常的速度。可以预期在复苏的早期阶段，改善的速度是最快的。美联储FOMC官员广泛期待更多的财政支持。财政支持的缺失将反映在经济活动等方面。美联储对不平等和种族差异问题进行了大量研究，我们为所有美国人服务。美联储确实没有解决不平等问题的工具。不平等问题拖累经济。相对低收入工人的收入增长停滞以及流动性降低阻碍了经济发展。这些问题实际上需要政府官员们来解决。因为这些问题阻碍了经济生产力。
鲍威尔表示，正在学习与新冠疫情共存和参与经济活动。目前为止经济对失业救济政策的结束具有韧性。救济的缺失将最终损害经济。在经济扩张顺利进行之前，美联储的政策将保持高度宽松，直到我们的通胀率在一段时间内适度超调。我不会说我们用尽了弹药。我们还能做很多事情，还有很多工具可以使用。
主街贷款计划（MSLP）参与人数在增加。如有必要，可增加主街贷款计划（MSLP）的规模。研究主街贷款计划（MSLP）的部分问题。这项计划会覆盖全国，预计更多银行和借款人会参与进来。一些贷款机构担忧承销预期。将对主街贷款计划（MSLP）作出一些调整。会让主街贷款计划（MSLP）更为可用，扩大获取途径。让有需要的企业获得贷款。许多借款人面临困境，他们的企业停工了，而无法偿还贷款，我们需要更多财政支持。没听说过主街贷款计划（MSLP）零损失目标的报道。美联储必须经过银行系统来实行主街贷款计划（MSLP）。希望银行在参与MSLP时承担一定的风险。
上一次的经济复苏没有出现泡沫。量化宽松和金融稳定没有很紧密的关系。美联储将继续监测风险。货币政策不是维持金融稳定的第一道防线。监管是维持金融稳定的主要工具。需要监管、压力测试和宏观审慎工具。不知道资产价格和金融稳定之间是否有联系。
鲍威尔回应“FOMC有人投反对票”时表示，我们进行了非常高效的讨论，有不同的意见是正常的。对地产市场的进一步支持需要国会采取更多行动。当你有不同想法和观点的时候，这就是正常的情况。
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