- 戴维 李
- Nov 30, 2020
来源：毕肯启次方
一周美股前瞻及个股交易机会
本周美股前瞻
[本期导读：根据历史统计数据，年底岁末通常是股市表现最强劲的阶段，月平均收益偏向于正值。随着美国总统大选和新冠疫情等重大不确定性因素逐步消除，经济将逐步回归正轨。投资者需为来年行情做准备。股市12月份历史表现、大盘后续走势和关键技术点位、各板块表现及操作策略等，详情可参看文中具体说明。]
【历史表现】 还有一个交易日11月份就将结束。标普本月上涨+11.27%，仅次于今年4月份+12.68%的月涨幅，为史上表现第二好的月份。目前纳指本月上涨+11.86%，道指本月上涨+12.86%。根据历史统计数据来看，年底（11和12月）通常是股市表现最强劲的阶段，月平均收益偏向于正值，而且处于各月回报值的高端。过去70年间12月份上涨的年份为52次，占比为74.3%。下跌的年份为18次，占比为25.7%。不过，历年12月份回报摆动范围相差很大，2018年底股市表现低迷，标普当月录得-10.16%的大幅下跌，为史上表现最差月份。而1991年底当月上涨+11.19%，为目前最好12月份上涨记录。因此，股指震荡盘升的概率较大，但是历史并不能完全确保路径会简单重复。
【基本面因素】随着新一任政府内阁成员逐步浮出水面，未来经济政策走向也渐趋明朗。尽管各国疫情形势依然严峻，多地纷纷出台再次收紧措施。但是随着疫苗开始分批交付使用，经济整体向好的趋势不会改变。本年度困扰市场的最大两个不确定因素影响逐步消除，未来市场会重新关注经济整体走势和企业基本面。
【财报综述】美股第三季度财季已基本结束。接下来这周有8家标普大公司披露业绩，其中加拿大五大银行BNS、RY、TD、CM和BMO，软件和云计算板块的多家热门股如SNOW、ZM、SPLK、ZS、DOCU，以及中概股MOMO等值得特别关注。目前市场预期20Q4业绩依然会负增长，但21Q1之后盈利将重新步入快速增长轨道。
【技术走势】从技术图形来看，除标普外，其它三大股指本周再次刷新历史高点，美股中长期整体上行趋势没有改变。中小盘指数罗素2000继续加速补涨，科技股有再次转强迹象，大盘股前期领跑后涨势开始趋缓。SPX日线依然在高位盘整区间内运行，重心在逐步上移（如图）。本周一旦突破前期高点3646区域，前方目标指向3680区域附近。站上后一位置，股指可望加速上行。本周下行支撑在3550区域，正常回撤支撑下限在3510附近。只要股指不失守这两个位置，上行趋势就依然延续。
其它股指情况基本类似，纳指周五已经小幅跳出了前期盘整区域上沿，如果本周能加速摆脱该区域，可望开启新一轮升势。本周需要密切关注COMP 11920-11780区域支撑是否有效，跌破该区域意味着大盘将回调休整。道指短线波动区间开始收窄，涨势变缓。本周上行阻力在31000一线，短线支撑在29600区域附近。
【市场深度和板块表现】前周因为感恩节长假只有3.5个交易日，股市整体交投比较清淡，股指涨幅并不大，但是市场呈现普涨格局。标普11大板块10升1跌。房产板块是唯一下跌的行业，分类子板块仅金矿等极少数行业收红。市场赚钱效应比较明显，节日气氛比较浓厚。两大交易所上涨股票数量是下跌股票数量的4.2倍，创52周新高的股票数量大幅增加近半。这种一边倒的情况往往意味着短线市场过热，随时可能修复调整。另一方面，创52周新低的股票数量也在大幅增加，恐慌指数和美元指数均接近前期低点。芝加哥期权交易所指数Put Call Ratio本周逆势回升（本周2.06 vs 上周1.61）。面临历史高点，市场心态开始趋于谨慎。
近期表现最为火爆的依然是电动汽车概念股，TSLA股价接近$600关口，带动XPEV、NIO、LI、FSR、WKHS、GP、AYRO等大幅飙升。此外，大麻板块受美国5州合法化公投消息鼓舞，CGC、CRON、ACB、APHA、TLRY、HEXO等均录得两位数上涨。标普中能源板块连续第三周领涨。
相比之下，医疗、工业和消费板块除少数个股外，近期整体表现较弱。基础材料快速上涨之后，走势开始迟缓。银行龙头股普遍上台阶整理。前期一直走弱的科技龙头股纷纷回到关键中期均线上方，整体依然维持高位盘整格局，但是近期有转强迹象，后市可重点关注。由于这些个股权重较大，一旦结束调整恢复上行，将会带动股指再次冲高。本周需要特别关注软件和云概念相关个股财报对科技股整体走势的影响。
【投资策略】综上所述，面临年底岁末，无论机构投资者还是个体投资者均需为来年行情做准备。随着美国总统大选和新冠疫情等重大不确定性因素逐步消除，经济将逐步回归正轨。价值型中长期投资者可选择质地优良的行业龙头股，尤其是和经济周期相关的行业逐步布局，如大消费、基础材料、能源、工业和银行等。偏好成长型公司的投资者依然可重点关注科技龙头股、清洁能源、电动汽车、5G概念、云计算、电商等相关的品种逐步布局。
重要基本面事件日程
宏观数据：
周一公布芝加哥PMI指数和存量房销售指数，周二公布制造业PMI和ISM指数，以及汽车销售数据，周三公布ADP就业报告和美联储褐皮书，周四公布初始失业金申领人数、服务业PMI和ISM数据，周五公布非农就业报告、失业率、工厂订单和贸易赤字数据等。
企业财报：
迄今已有98%标普成分股公布了三季度财报。整体盈利同比下滑-6.3%，营收同比下滑-1.3%。两者下滑幅度均小于此前市场预期。本周将有8家标普成分股披露业绩，其中加拿大五大银行和部分中概股业绩值得特别关注。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。
周一：ZM、ATHM、NOAH
周二：CRM、BNS、BMO、VEEV、HPE、MOMO、BOX、TOUR、SOL
周三：RY、SNOW、CRWD、SPLK、OKTA、ZS、PVH
周四：TD、DG、DOCU、CM、MRVL、KR、ULTA、MDLA、SIG
周五: HTHT、BIG
【标普前瞻P/E报21.7（5年期均值17.3，10年期 均值15.6）。目前市场预期20Q4盈利将同比-10.6%，营收同比-0.2%。2020全财年盈利将同比-14.2%，营收同比下滑-2.0%。市场预期21Q1将恢复正增长+14.6%，营收+3.4%。21Q2盈利将大幅+44.0%，营收+13.5%。2021全财年盈利将增长+21.9%，营收+7.7%。】
上周美股综述
大盘指数： 股指本周继续走高，除标普外，其它三大股指均创出历史新高。纳指最高12236，收盘12205点，上涨+350点，涨幅+2.96%。标普最高3644，收盘3638，上涨+80点，涨幅+2.27%。道指突破3万点关口，收盘29910，上涨+646点，涨幅+2.21%。罗素2000继续补涨，收盘1855点，上涨+73点，涨幅+4.09%。
商品期货：油价连续第四周走高，全周最高$46.26，最低$40.15，收盘$42.29，上涨+7.33%。黄金继续回落，最高$1875，最低$1776，收于$1788，下跌-4.5%。美元指数接近前期低点，全周最高92.79，最低91.74，收盘91.8，下跌-0.64%。恐慌指数接近前期平台下沿，收盘20.84，下跌-12%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio连续两周逆势回升报2.06（上周1.61）。
板块表现：标普11大板块10升1跌。能源反弹+8.66%，连续第三周领涨，其次是金融+4.75%和耐用消费品+2.95%。房产本周表现最弱，整体-0.32%成为唯一收跌的行业，其次是公用事业+0.35%和医疗+0.59%。分类行业中涨幅居前的包括汽车、太阳能、博彩、酒店、航空、航天、油田设备与服务、油气勘探与开采、综合石化、油气管道、资产管理、银行、铝业等。跌幅较大的是金矿等少数行业。
市场深度：本周三大交易所股票涨跌比7053：1673（上周6151:2555 ）。创52周新高股票1565 家（上周1164），创52周新低股票140家（上周118)。
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