- 戴维 李
- Feb 2, 2024
来源:智通财经
智通财经APP获悉，来自美国银行(BofA)的美国股票和量化策略主管Savita Subramanian近日表示，如果美国货币市场收益率开始下降，将会有“大量资金”流入美国股票市场，但是不一定全线流入目前热度最高的“七大科技巨头”(Magnificent Seven)。Subramanian强调，标普500指数未来很长一段时间在没有“七大科技巨头”引领涨势的情况下，仍然可以继续走高，年终目标点位至少看涨至5100点(截至周三收盘为4845点)。
美股市场的七大科技巨头包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms。
Subramanian在近日接受媒体采访时曾表示：“我们所处的环境是：标普500指数(S&P 500)的很多板块都具备投资机遇，因为股息收益率很长一段时间持续被压低。”她表示，假设美联储联邦基金利率已经见顶，标普500指数中约有85只股票的股息收益率将在未来三年超过现金基准收益率。
Subramanian认为标普500指数中的金融板块(相关ETF：XLF)、房地产板块(XLRE)、非必需消费品板块(XLY)和能源板块(XLE)具备“增持”机遇;至于必需消费品板块(XLP)、医疗保健板块(XLV)以及科技股集中度最高的信息技术板块(XLK)板块，美银量化策略主管Subramanian则建议“削减配置权重”。
“大型科技公司的定价可以说是完美的，”她表示。“它们达到了盈利预期，并且有些略微好于预期，但还不足以真正让所有人感到热情，因为我们已经处于买方大量持有这些股票的阶段，与市场其他股票相比，它们的估值相对昂贵，抛压相对较大。”
Subramanian强调，随着美国经济实现软着陆的可能性越来越大，美股基准股指——标普500指数未来很长一段时间在没有“七大科技巨头”引领涨势的情况下，仍然可以继续走高。全球最大资管巨头贝莱德本周也表示，软着陆叙事逻辑料将支持美股大反弹，并使其扩展到科技巨头之外。
她接受采访时表示:“即使‘七大科技巨头’在今年剩下的时间里表现平平，但美股市场上的其他股票基本上都达到了长期平均市盈率，那么标普500指数到今年年底将达到5100点，甚至高于我们的既定目标。”
她还表示，市场涨幅的扩大趋势之前可谓“只发生了一纳秒”，但随后又出现了逆转，涨势继续集中于七大科技巨头。“市场取决于宏观经济状况，劳动力市场正在放缓，但没有崩溃，软着陆似乎越来越近。”
“我认为我们正处于结构性紧张的劳动力市场环境中，”她表示。“裁员浪潮在硅谷和华尔街最为严重，但美国其他地区的情况似乎相对乐观。有一些裁员公告，但目前还不足以让我们非常担心。”
若美国经济“软着陆”，美股“七大科技巨头”可能不再一枝独秀
在标普500指数2023年上涨24%步入技术性牛市的基础上，美国股市今年延续了强劲的牛市上涨轨迹。但是股市持续上涨引发了人们对美国七大科技巨头推动的市场不平衡涨势的警告。但是随着美国经济实现软着陆的可能性越来越大，多数分析人士对除七大科技巨头之外的美股涨势感到乐观。
随着美国经济实现软着陆的可能性越来越大，多数分析人士对除七大科技巨头之外的美股涨势感到乐观。随着美国GDP增速超预期、通胀持续降温、零售销售额具备韧性叠加劳动力市场强劲，一些投资机构近期普遍预计美国经济将成功实现“软着陆”(soft-landing)。
在周一的一份报告中，管理着10万亿美元资产的全球最大资管机构贝莱德将该机构对美股整体的评级从“中性”上调至“增持”。贝莱德的看涨战术预测是基于6个月至12个月的时间范围内做出，前提则是美联储在三年多首次降息之际，成功实现了经济软着陆。
“由于市场将倾向于短期关注一个主题，软着陆叙事逻辑将能够在我们的战术范围内支持美股大反弹，并使其扩展到科技巨头之外。因此我们建议增持美国股票。”贝莱德美股策略师们写道。
Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示：“美股七大科技巨头全面领涨美股的逻辑之一在于：美国经济增长趋势不算太强，也不算太弱。”Dan Suzuki表示，如果美国经济增长加速并且实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价更便宜的周期性股票，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家”。
Federated Hermes的首席股票策略师Philip Orlando更倾向于价值型股票，而非科技股。价值型股票的定义是相对于账面价值或高股息而言价格低廉，目前主要集中在金融、消费和医疗保健行业。他强调道:“投资者们将被这些股票的低市盈率和高股息率所吸引，坦率地说，这些股票去年可谓奄奄一息，今年到了他们崛起的时候。”
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