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美商办大楼债弹引信点燃 $1170亿抵押贷款今年到期

戴维李
Jan 3, 2024

文章来源: 经济日报

新闻取自各大新闻媒体，新闻内容并不代表本网立场！

美商办贷款还款潮到，难以用低利率再融资，恐波及众多金融机构。（美联社）

美国数百栋大型办公大楼的抵押贷款将于2024年到期，业主背负千亿美元债务，却可能难以用目前的低利率进行再融资，这种困境可能导致问题恶化，波及众多金融机构。

英国金融时报（FT）报导，美国抵押贷款银行协会（MBA）的资料显示，目前约有1,170亿美元商办相关抵押贷款必须在2024年偿还或再融资。其中许多是十年前低利率时代借的，如今商办抵押贷款利率接近倍增，许多办公大楼获利也大不如前，使投资人面临损失数十亿美元的风险。

在美国，商办抵押贷款有别于房屋贷款，大型地产开发商通常只须按月付利息即可；不过，一旦抵押贷款到期，就面临还款金额暴增至与原贷款额相当。

据估计，此刻的损失金额比2008年美国房贷危机小多了，但不良贷款仍可能导致投资人蒙受巨额亏损，一些不动产开发商可能破产倒闭，不得不贱价抛售，导致商办市场景气雪上加霜。

Cohen & Steers不动产策略主管希尔说：“我们才刚开始设法度过商办市场景气下沉。这不是受基本面因素驱动，一切都与融资成本回升有关。”

美国即将到期的商办抵押贷款中，约三分之二的债权所有人是银行。这些贷款通常以债信品质较高或槓杆率较低的大楼作抵押，近来逾期未缴案数仍低，但正逐渐攀升。联邦存款保险公司（FDIc）的资料显示，第3季末贷款拖欠率仅1.5%。但这些贷款的损失金额也许很可观。经济学家发现，银行资产负债表上的商办贷款，约四成的市值低于原贷款额。

其馀三分之一即将到期的债务，则是用商业抵押担保证券（CMBS）作抵押，这种债券通常持有者是保险公司、退休基金及个别投资人。目前美国约有8,000亿美元停泊在CMBS。CMBS市场有助于分散风险，但也意味痛苦将扩散开来。

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旗舰基金今年大涨70%！“木头姐”的2024预测：通缩、降息、AI赌Meta

戴维李
Dec 23, 2023

文章来源: 华尔街见闻

去年的成功秘诀是“集中投资”，未来将更多元化。

华尔街知名投资人、ARK Invest首席执行官“木头姐”Cathie Wood预计，2024年将出现通货紧缩。

谈及ARK Innovation ETF(ARKK)年内回报高达70%，Wood这一成功归因于在市场低迷期间的集中投资策略，并补充称：随着市场逐渐稳定，ARK开始多元化其投资组合，更关注IPO市场。由于前景更明晰，ARK还增持了一部分此前卖出的股票。

周五，Wood在接受媒体访谈时分享了她对2024年市场前景的洞见和投资策略。她的主要观点主要包括：

通缩预期：通缩将成为2024年的关键主题，预计将促使美联储大幅降息。技术进步与这样的经济环境相结合，为那些适应通缩、专注于创新的公司创造了未来几年的大幅扩张的条件。

多元化策略：过去一年中，Wood管理的ARK Innovation ETF(ARKK)回报高达70%。她将这一成功归因于在市场低迷期间，对少量被“精心挑选”股票的集中投资策略。如今，随着市场逐渐稳定，ARK开始多元化其投资组合，更关注IPO市场。由于前景更明晰，ARK还增持了一部分此前卖出的股票。

AI：Wood的策略中一个显著的转变，是更加关注处于AI和技术前沿的公司。她提到了Meta，表示虽然之前对其元宇宙策略持怀疑态度并减持了股份，但由于看好其CEO扎克伯格利用开源AI的策略，正重新对Meta燃起兴趣。

基因编辑技术：Wood强调了基因编辑技术的变革性潜力，特别提到了CRISPR 疗法。最近，美国食品和药物管理局(FDA)批准了首个使用CRISPR CAS 9技术治疗镰状细胞病基因治疗方案，这被认为是领域内的一项突破性进展。Wood认为，由于这个领域还处于早期阶段，加上行业十分“烧钱”的问题，该行业的定价效率低下，存在吸引人的投资机会。

ARK的核心持股：Wood透露，今年涨幅超400%的Coinbase超越特斯拉成为ARK的最大持持仓标的。此外，ARK还重点投资了UI Path、Zoom、Roku、Block、Roblox和CRISPR Therapeutics AG等公司。

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