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- 戴维 李
- Feb 3, 2025
文章来源: 华尔街见闻
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特朗普1日签署行政令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。美国中西部地区拥有全国23%的炼油产能，高度依赖加拿大原油供应。关税将导致柴油价格上涨，这可能会被美联储视为通胀依据。
特朗普近日签署行政令，宣布对加拿大、墨西哥的进口商品加征关税，其中能源产品也未能幸免。国际油价恐面临进一步价格压力。
据央视新闻，美国总统特朗普1日签署行政令，对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。
当地时间2月1日，特鲁多表示，他当天会见了加拿大各省省长和内阁，还将与墨西哥总统辛鲍姆通话。特鲁多称，加方不希望出现这种情况，但加拿大已做好准备。当日晚些时候特鲁多将向加拿大人民发表讲话。
加拿大石油生产商协会贸易集团表示，很难预测关税将如何影响供应、需求和贸易模式，但该协会对关税“深感失望”。该协会主席Lisa Baiton在一份声明中表示：
“这些关税破坏了我们互惠互利的关系，可能会增加美国消费者的成本和通胀，同时损害两国经济。”
截止发稿，布伦特原油上涨0.7%报，每桶76.42美元。WTI原油上涨1.47%，报72.80美元。本周，布油和美原油分别下跌2.1%和2.9%，为连续第二周下跌。
国际油价恐面临进一步价格压力
加拿大和墨西哥是美国最大的两个原油供应国。加拿大每日约400万桶的原油出口几乎全部流向美国，而墨西哥每日约50万桶原油出口至美国，主要被Valero Energy Corp.购买用于其墨西哥湾沿岸的炼油厂。
美国中西部地区拥有全国23%的炼油产能，高度依赖加拿大原油供应。如今，原本从墨西哥湾向中西部输送石油的管道已经改变方向，使得该地区炼油厂难以获得其他品种的原油。
高盛分析师Samantha Dart和Daan Struyven警告，“加拿大的石油关税将有可能在美国中西部地区不受欢迎，即使只是暂时的。”为了最大限度地减少对汽油和家用取暖油价格的上行压力，白宫官员表示，对加拿大能源进口征收的关税率较低，为10%。
美国炼油业界对关税政策表示担忧。上周，燃料生产商警告称，关税将侵蚀炼油利润并扰乱石油市场。Valero的高管表示，美国炼油厂可能会因此降低炼油率，而Phillips 66则警告加拿大原油价格将大幅下跌。
美国燃料和石化制造商协会主席Chet Thompson在一份电子邮件声明中表示：
"我们希望能够迅速与北美邻国达成解决方案，在消费者感受到影响之前，将原油、成品油和石化产品从关税清单中移除。"
关税政策的具体实施细节将决定其对市场的影响程度。如果允许生产商在不征收关税的情况下从墨西哥湾沿岸向非美国买家出口石油，那么对加拿大油价的打击将被削弱。此外，目前尚不清楚关税将如何影响经由美国运往加拿大安大略省和蒙特利尔炼油厂的西加拿大石油。
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不过，他也指出，加拿大生产商可能会部分受益于加元走弱，而且油砂地区通常在4月左右开始的维护季节可能会减少原油产量，有助于缓解关税的影响：
“我甚至可以说，大多数股票已经对10%的关税产生了折扣。”
加拿大西部精选原油价格在征税预期下已经走软，周五的交易价格比WTI原油每桶低15.50美元，为7月30日以来的最大折价。
Ninepoint Partners的合伙人兼高级投资组合经理Eric Nuttall预计，10%的关税可能会将价差进一步扩大至每桶16至17美元。
墨西哥石油业也可能受到冲击。如果美国炼油商转向其他供应商，墨西哥国家石油公司Petroleos Mexicanos可能不得不增加向欧洲和亚洲的长途销售，这将挤压其利润。
此外，作为美国柴油和汽油的最大买家，墨西哥也将间接受到美国燃料成本上涨的影响。这可能会促使墨西哥增加从欧洲和亚洲的进口。
美联储还能降息吗？
对石油进口征收10%的关税将导致柴油价格迅速上涨，而柴油是美国经济的支柱。有分析认为，对于美联储来说，这可能会被视为通货膨胀的依据，导致在不久的将来加息。
摩根士丹利在1月31日的研报中认为，关税可能会通过提高进口商品价格，进而推高国内通胀水平。美联储将保持“数据依赖性”，并等待观察关税和移民政策变化是否会对通缩和经济增长产生实质性干扰，才会决定是否调整利率。
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